Con ocasión de las crisis que sufrieron algunos países hace ya unos años y que se denominaron con los alcohólicos nombres de crisis del “efecto tequila” (Méjico, 1994) o crisis del “efecto vodka” (Rusia, 1998) se puso de moda una frase –muy representativa de la llamada teoría del caos- que decía algo así como que si una mariposa bate sus alas en México puede generarse un tsunami en Tailandia. Es decir, hechos aparentemente inconexos y de una magnitud reducida puede acabar teniendo efectos muy importantes a muchos kilómetros de distancia.

Ahora con la crisis de Dubai (no es casualidad que también esté concentrada en la creación de lo que en España hemos conocido como burbuja inmobiliaria), que en principio por su montante no sería para temblar; a fin de cuentas el gobierno del Emirato – a través de la empresa Dubai World- lo que solicita de momento es un aplazamiento a entidades financieras, europeas y asiáticas fundamentalmente, de un pago por obligaciones contraídas por valor de unos 4.000 millones de dólares, que en el peor de los casos podrían elevarse si continúan los impagos y se extienden al conjunto de la economía de Dubai hasta el entorno de los 80.000 millones de dólares; por el contrario, genera una seria preocupación relacionada con un posible rebrote de la crisis financiera, que llevó  hace un par de años a la quiebra a entidades financieras supuestamente muy sólidas como Lehman Brothers, y que parecía estar ya bajo control. De hecho, la respuesta de la mayoría de las Bolsas importantes ha sido la de cerrar con pérdidas y el precio del petróleo cotiza claramente a la baja.

¿Hay que ser entonces pesimista de cara a la recuperación económica? Creo que todavía no, pero ello no exime el extremar las precauciones en el caso de un país como el nuestro que continúa fuerte y excesivamente endeudado –familias, empresas, bancos, y, ahora también el conjunto de Administraciones Públicas después de los planes de fuerte gasto de este ejercicio de 2009- porque el “problemita” de Dubai si que genera la aparición de una crisis de confianza, o lo que es igual de unas expectativas negativas de que esto es simplemente la punta del iceberg y que pueden aparecer más Estados morosos y algunos de un peso económico muy importante (estoy pensando en EE.UU. o el Reino Unido) que necesitan colocar ingentes cantidades de bonos. De hecho, la deuda alemana –una de las más sólidas- ha visto repuntar levemente su coste, por lo que seguro que la que emite el Estado español acabará también teniendo que subir su tipo de interés. De esto no nos salva ni estar en la moneda única, aunque siempre cabe el consuelo de contemplar que algún socio como Grecia tiene ahora un diferencial de 200 puntos básicos con el bono alemán mientras que nosotros tenemos sólo 60. De verdad que el que no se consuela es porque no quiere.